据货币市场消息，2025年，受年初经济复苏预期增强、政府债券供给节奏前置、中美关税变动以及下半年以来政策定力较强等因素影响，债券收益率单边下行趋势扭转，且波动幅度增大。全年人民币利率互换成交名义本金大幅增长至43.57万亿元，同比增长33.3；达成交易38.58万笔，同比增长17.0。分季度来看，由于季度流动偏紧、三季度多重利空干扰带动利率持续上行，市场参与者套期保值及对冲需求增强，利率互换名义本金成交规模增幅显著放大，至四季度利率互换成交名义本金各季分别同比增长42.6、22.7、54.3、16.6。

　　从期限结构来看，1年期及以下期限仍是主力交易品种，名义本金成交占比，交易量为29.59万亿元，约占总名义本金的67.9，较上年同期1.38个百分点。10年期及以上期限交易量大幅增加，成交名义本金为102.1亿元，较上年同期增加72.2亿元，同比增长241.5；主要受到2025年长端债券波动幅度较大、相关套期保值及对冲需求大幅上升影响。

　　按照挂钩标的分类，万能胶生产厂家与7天回购定盘利率(FR007)和3个月期上海银行（601229）间同业拆放利率(SHIBOR3M)挂钩的利率互换仍然是为活跃的交易品种，分别占名义本金的97.9和1.7，且FR007成交名义本金占比较上年同期进步提1.66个百分点，显示该品种的市场认可度、活跃度继续提升。LPR利率互换面，挂钩不同标的品种的活跃度各有增减，挂钩LPR1Y的利率互换成交名义本金为644.14亿元，同比减少10.0；挂钩LPR5Y的利率互换成交名义本金为225.24亿元，同比增长124.2。

　　市场参与机构面，非法人产品仍然是新增主体的中坚力量，在利率互换备案机构中的占比不断上升。截至2025年12月末，人民币利率互换业务制度备案机构已经达到871，2025年新增市场参与者均为非法人产品，包括银行理财产品、券商资管计划、私募基金、保险资管等。

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