2025年西北白酒板块格局裂变恩施PVC管道管件粘结胶，区域酒企亟待耕破局。

文 | 李霞

随着2025年财报季收官，西北白酒板块的四酒企（、伊力特、天佑德酒、皇台酒业）交出了份集体承压的成绩单，营收净利双降成为共，2025年Q4是成为业绩“失”的重灾区。

拉长时间线来看，过去五年，西北白酒板块的内部格局已从“双雄并立”演变为金徽酒“强”。可以说，在行业存量竞争加剧的背景下，这四区域酒企正面临场关于生存与突围的压力测试。

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营收净利双降

“西北F4”集体失速

2025年，西北白酒板块进入业绩回调期。从上市白酒企业排名来看，金徽酒排名15，伊力特排名16，酒排名18，*ST皇台排名20，仍处在行业下游。

从数据层面看，四酒企均出现了营收下滑。其中恩施PVC管道管件粘结胶，伊力特营收同比下降21.82至17.22亿元，净利润下滑24.29；天佑德酒虽然营收守住11.01亿元，但净利润同比下降89.80；金徽酒相对稳健，营收微降3.40至29.18亿元，但净利润仍未能实现正增长；体量小的皇台酒业营收也出现了1.53的下滑。

分季度看，Q4成了业绩的“重灾区”。天佑德酒营收2.21亿元，同比下降17.58，净利润亏损1751.59万元；金徽酒营收6.13亿，同比下滑约11，净利同比下降40；伊力特营收4.23亿，同比下滑22.91，净利同比下降40；仅有皇台酒业因基数较小，Q4扣非净利润实现转正，但全年净利仍大幅下滑49.02。

业绩下滑的同时，四酒企在销售费用上的策略呈现出明显的分化，伊力特、天佑德酒、皇台酒业销售费用同比分别下降2973、6.41、12.20；金徽酒则小幅加码销售费用，同比微增5.76。

在调整的大盘中，西北板块酒企产品结构上的分化也已经开始显现。金徽酒300元以上端产品营收增长25.21，销量增长37.52，占总营收比重升至25.53，产品结构升趋势明显。

相比之下，伊力特的档酒收入下滑19.09，天佑德酒100元以上产品营收下滑14.70，葡萄酒及其他青稞酒营收占比不足2，抗风险能力相对较弱。

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5年横向对比

从“双雄”到强裂变

2021年，上市白酒公司完成营收3056亿元，净利润1084亿元；伊力特、金徽酒、天佑德酒、皇台四上市酒企共同完成营收48.71亿元，占比1.59；净利润6.87亿元恩施PVC管道管件粘结胶，占比0.63。

2025年，上市白酒公司完成营收‌3654.61亿元‌，净利润约1271.71亿元，伊力特、金徽酒、天佑德酒、皇台四上市酒企共同完成营收59.31亿元，占比1.62；净利润5.86亿元，占比0.46。

从整体上看，西北板块四酒企计营收与计净利润虽于2021年，但在上市公司板块中所占的业绩规模正逐渐缩小，其板块内部也出现了明显分化。具体来说，就是金徽酒正与伊力特、天佑德酒和皇台拉开距离。

五年营收数据显示，金徽酒从2021年的17.88亿元增长至2025年的29.18亿元，五年增幅达63，规模接近翻倍，确立了“西北”地位；而伊力特则从19.38亿元下滑至17.22亿元，从老大退居老二；天佑德酒和皇台酒业则基本在原地踏步，体量仍处边缘。

另外，2021年伊力特的营收过金徽酒1.5亿元，到了2025年，金徽酒已反伊力特近12亿元。关键的是利润贡献，2025年，保温护角专用胶金徽酒净利润3.54亿元过其他三之和，净利润占比从五年前的约40提升至近60。

需要注意的是，五年来四酒企的省外市场占比出现变化。金徽酒省外收入占比从22.24提升至23.95，且在华东市场建立样板市场；伊力特疆外收入占比从26.11下降至18.04，疆外市场收缩；天佑德酒虽然盈利弱，但省外收入占比从28.24提升至32.61；皇台酒业省外收入占比保持在30以上。

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扩张+创新

西北板块谁能率先突围？恩施PVC管道管件粘结胶

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随着2026年季报的披露，西北白酒板块的“分化记”并未迎来反转，反而在行业度调整期被进步放大。面对线名酒的下沉挤压与全国化外拓的成本门槛，四酒企的生存答卷呈现出截然不同的底。

具体来看，金徽酒选择“以攻为守”，尽管季度营收10.92亿元，同比下降1.46，净利润2.05亿元，同比下降12.51，但互联网销售收入同比增长24.54、省外营收同比增长20.49。

其实，去年金徽酒的线上渠道就成为大增长亮点，公司门设立北京盛世金徽科技有限公司，互联网渠道营收1.18亿元，同比增长40.26。

关于未来，金徽酒明确要围绕“布局全国、耕西北、突破”的战略，2026年动数智化、产品、营销、模式四大创新突破，大力发展直播电商等新业态，通过厂商协同，用户工程联动，直达C端。

作为曾经的西北龙头，伊力特正经历战略调整的阵痛期。今年季度营收同比下降 24.08，公司主动优化产品结构，聚焦质量发展。虽然短期内业绩承压，但公司正以长期主义的思维重构营销体系，坚持疆内精耕、疆外突破、数字赋能协同发力的发展路径。

在新的年，伊力特将以体系重构为突破口，在年报中提到要成立由主要挂帅的全国化战略进小组，大力发展直播电商、社群营销等新渠道，通过主动调整为未来发展奠定基础。

不难发现，上述两酒企将省外扩张与渠道创新视作破局关键，而西北板块有的青稞酒上市企业，天佑德酒则锚定品类差异化，在市场布局上“耕青藏、拓展甘肃、造县域样板市场”，先稳住区域基本盘。

针对年轻化趋势，天佑德酒也透露要依托青稞酒研究院的科研优势，聚焦青稞酒特产区研究、饮用舒适度提升、工艺优化及新品开发（如醇气泡酒、青稞露酒等）。

后，对于西北板块的边缘玩皇台酒业来说，今年Q1延续了“造能力不足”的困境，其面临的早已不是短期业绩承压，而是在行业存量竞争中被持续边缘化的风险。

对此，皇台酒业表示将持续化“天马皇台，奔向未来”的定位，在省内筑牢“护城河”，把武威、兰州两大核心市场做做透；省外精耕“试验田”，将周边省市等市场从试探布局转入实质攻坚。

总结来看，从五年“双雄并立”到如今“强跑”，西北白酒板块的格局已然定型，四酒企仍需在大本营守与省外扩张之间找到平衡点，放弃盲目“走出去”的规模幻想，放大自身差异化、以盈利质替代增长冲动，才是穿越行业寒冬的核心逻辑。

西北白酒企业的未来，不在激进的全国化扩张里，而在耕区域、精耕产品、稳扎稳的长期主义之中。

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